财富管理行业如何真正“以用户为中心”进行服务转型普通人怎么加杠杆炒股，公募基金如何“去明星基金经理化”，如何破除“基金赚钱基民亏钱”的怪圈？2024年，在新“国九条”以投资者为本的核心推动、财富管理生态多方努力等因素下，基金投顾行业正迎来“风乍起，吹绉一池春水”。
近日，在京东金融与东吴金融联合举办的“投顾行业发展趋势暨资管服务化研讨会”上，易方达基金、嘉信理财等20余家证券、基金、银行理财、保险等机构纷纷认为投顾业务拥有巨大空间，并就国内投顾如何破局发展进行了探讨。
公募基金费改推动买方投顾转型
自1940年美国颁布《投资顾问法》后，美国的投顾发展为个人投资者提供财富管理咨询服务的独立投资顾问RIA就获得快速发展。RIA是一群独立为个人投资者提供财富管理咨询服务的投资顾问。他们拥有自己的公司，全权负责公司的管理和运营，且不受雇于券商、基金公司等金融机构。但RIA会将客户资产托管于这些传统金融机构，由它们代替自己为客户操作实际的资产交易。由此，RIA在服务过程中可以免受证券经纪商和产品发行方的影响，真正站在买方立场、为客户提供中立的财富管理解决方案。美国投资顾问协会(IAA)2023年报告显示，美国投顾行业已经成长为SEC注册规模超1.5万家，管理资产超114万亿，从业人数超97万的庞大市场。
美国嘉信理财公司作为全美最大的RIA托管机构和服务提供商，设立财富顾问服务部门以来，已为10000家RIA提供服务。嘉信理财(上海)总经理Thomas Pixley介绍，近年来美国投顾行业正经历显著的变化。从投资者需求端来看，2012年来，越来越多的美国人愿意付费获取投资咨询服务，这一比例从当年的31%上升到2022年的61%。从供应端来看，从2018年以来，在SEC注册的独立投资顾问RIA公司的数量在逐渐增加，而对比之下，传统的证券公司缺相应在减少。比如2021年美国RIA公司数量就增加了6.7%，而经纪券商数量则减少了1.2%。这充分说明市场上对RIA的需求越来越大，增长率比传统的证券行业更快。
相较于海外成熟市场，国内投顾业务虽处于初级阶段，国内基金投顾业务自2019年10月试点开展以来，逐步进入“买方时代”，截至2023年底行业总规模已达到1500亿元，客户总数524万户。当下，在新“国九条”从规模导向向投资者回报导向转变的背景下，国内投教也正迎来发展新阶段。“在这些背景推动下，我国的买方投顾正当其时，其中，指数和被动基金可能成为重要的主流方向。”东吴证券金融行业首席分析师胡翔表示。他认为公募基金的费改预计持续推进，将在推动买方投顾转型的同时或加速行业出清。公募费改后主动权益类产品综合费率降至1.20%，已低于国际水平，对于财富管理行业的展业模式及行业格局均将产生较大影响。“在展业模式方面，管理费率下行将直接动摇卖方代销模式的盈利基础，推动行业加深与客户的利益绑定，向买方投顾模式转型。”
基金投顾有望重塑客户流量入口
截至目前，我国已有多家基金公司获得投顾试点牌照。相较于券商、三方等机构，基金公司开展投顾业务的优势在“投”，而挑战在“顾”。过去三年，基金公司的投顾服务纷纷在外部基金销售机构上线。
在易方达基金管理有限公司副总裁陈彤看来，基金投顾作为客户的“代理人”，能为客户提供专业的投资建议和顾问服务，有助于减少买方与卖方的信息不对称。同时，基金投顾从买方立场出发，专业独立，有助于推进以客户为中心的业务体系建设，从而重新塑造行业的客户流量入口。
此外他强调，发展投顾业务，顾问服务体系和顾问队伍的建设至关重要，这也是投顾业务普惠性、人民性的体现。通过提供更加普及和便捷的专业财富管理服务，可以让更多普通民众受益。
互联网平台天然以用户为中心 不是推品卖货逻辑
坐拥海量用户的互联网第三方理财平台，在这股投顾大潮中，如何与投顾机构形成生态合力共赢发展，发挥平台优势与科技能力更好地服务用户？京东金融财富管理事业部负责人表示，京东金融天然以用户为中心，不是推品卖货逻辑，目前已与18家投顾机构开展合投顾合作，以更好地满足平台用户的投资需求。在他看来，“投顾的到来比预期更快。在去年之前，我们平台上投资者会对流程和搜索的功能性要求比较高；但是去年下半年到现在，我们发现很多客户要求有选品能力、投研服务。”
据介绍，目前京东金融与投顾机构合作主要有四种方式。第一种是相对传统、仍然偏“货”的维度，投顾机构在京东平台以“货”的方式提供服务，这种比较简单，其实更多地注重“投”而不是“顾”，是一个初级阶段。第二种，京东金融联合投顾机构，以产品形态提供投顾服务。比如今年初推出的“京东活钱+”产品，主打50%-60%的货基+30%-40%的债基，主打收益率比货基高。京东金融与投顾机构合作，会根据债券市场行情调整债基、货基的比例，以动态调仓主动回避债市回撤风险。通过这种方式大幅简化了投资者对投顾的理解门槛。第三种是和大量持有基金投顾牌照的的“大V”合作，将其多年来服务客户的经验和能力与平台结合起来。第四种就是与易方达合作的真正侧重“顾”的模式。4月底，易方达基金专业投资顾问正式入驻京东金融，通过“线上1对1人工投顾服务”，为平台个人客户提供投顾组合策略和持续账户管理等服务。
智能化提高投顾服务效率
上交所要求长白山说明，火山温泉部落二期项目的具体内容及运营模式，与公司现有业务的区别与联系；结合土地性质、项目开发建设主体及资质、项目运营模式及与主营业务的协同性等，说明本次募集资金是否符合主要投向主业、是否符合不变相流入房地产业务的相关要求；项目2018年以来变更项目规划的原因，未来是否存在再次变更的可能性；截至目前一直停工的原因，是否存在导致项目无法建设的实质性障碍，是否存在重大不确定性。
人工智能将如何驱动投顾的进一步发展？当前，多家机构均在进行积极尝试。京东金融就充分发挥京东大模型和AI优势，在智能选基、研报解读和数字人陪伴等方面进行了应用。为帮助投资者进一步优化个人资产配置、提升投资决策效率，京东金融基于创新自研的中后台支持系统，自建KYC-KYP-KYM用户推荐体系，打造 “懂产品”-“懂客户”-“懂市场”的核心竞争力。
胡翔认为，智能投顾等创新产品和服务代表了财富管理业务未来的发展方向。智能投顾克服了传统投顾的部分局限，能够有效地提升客户触达和服务效率、拓展获客渠道、满足碎片化理财需求，具有广阔的发展空间。未来，AI赋能智能投顾已是趋势，AI嵌入金融信息产品将极大程度提高服务效率，提高投资者使用意愿。
在陈彤看来普通人怎么加杠杆炒股，智能投顾不等于投顾的智能化，当前更重要的是投顾的智能化，就是通过金融科技的应用提升服务的效率和质量。